(1)指數化投資策略的適用性。

　　隨機漫步假說可以表述為:在管理投資組合的時候，投資者不可能從股價變動的歷史中找到持續生出“買入持有”策略的任何有用信息?；贓MH成立并有效，指數化投資策略則是一種適用性策略選擇?？梢?指數型基金存在的大部分理由就是市場的“有效性”理論。這種理論認為.有效市場最有效率的投資組合是“市場組合”。任何積極型股票投資策略都不可能長期取得高于其風險承擔水平的超額收益，也就是說投資者無法利用無效定價或信息不對稱等獲得超額利潤。

　　從海外經驗來看，由于指數型基金承擔了市場的平均風險.追求的是市場的平均收益并且費用較低等優勢，使得指數型基金獲得了超常的發展。當然，在市場日趨有效的背景下，盡管消極型的被動投資越來越得到投資者關注和青睞.但是也有部分理論家并不贊同依據指數買入持有的被動投資策略，對指數化投資策略的有效性提出質疑。最典型的代表是《不做永遠的輸家》(Winning the Loser's Garne)的作者Charles Ellis,他認為，指數型投資是“自己打敗自己”，按照這一策略，“投資股市就成為永遠是只賠不賺的游戲氣

　　(2)指數化投資策略的類型。

　　在指數化投資的大的前提下進行了細分，指數化投資大致可以進一步分為兩種類型:一種是很純粹的指數型基金，它幾乎永遠都是滿倉的，即使市場在未來一段時間將持續下跌，它也依然是保持滿倉的狀態，不作積極的行情判斷.另一種就是指數增強型基金，就是可以在一定的范圍內對市場的時機等進行判斷，并且相應的在操作中進行調整。

　　從市場經驗來看.指數增強型基金雖然在一定程度上加大了投資風險.但總體的業績是相對的更好，這是因為純粹的指數型基金由于交易費用等折扣因素導致基金業績很難戰勝跟蹤的指數;而指數增強型投資基金在可接受的偏差程度之內靈活運用各種策略來優化其投資組合。選擇增強型指數投資策略的種類繁多，大體可以總結是兩類：衍生交易的策略和有價券的策略.其中衍生交易策略可采取套利方式.尋求正的Alpha收益;而有價證券策略則是通過個股優化、行業或風格優化進行實現。