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跨式期權組合和寬跨式期權組合

來源：【贏家江恩】責任編輯：xiaohua添加時間：2015-08-20 09:36:14

　　利用跨式期權組合，你可以通過價格的上漲和下跌來獲利，但是這個價格變動必須是較大的。所以只有當你認為價格會有巨大變動時，使用跨式期權組合才有意義。比如，你可以在某個重大報告推出前運用該策略。

　　多頭跨期期權組合是指同時買入同一執行價格和到期日的看漲期權和看跌期權。通常這個執行價格與期貨價格很接近。

　　舉個例子，假如你認為聯邦政府即將推出報告，下調小麥產量至預期水平以下，那么你就會買入七月的看漲期權和看跌期權，執行價格都是800。看漲期權的權利金為10美分或每手500美元，看跌期權的權利金為8美分或每手400美元。這就意味著你的總投資為900美元。對于這個投資，盈虧平衡點有兩個。

　　上盈虧平衡點=執行價格+總投資

　　下盈虧平衡點=執行價格-總投資

　　上盈虧平衡點就是818，下盈虧平衡點就是782。要想獲利，價格就要超出這個范圍。假如你的看法是正確的，小麥生產報告是利好，小麥期貨價格暴漲至830，看漲期權的價格變為25美分，而看跌期權的價格變為2美分，那你的利潤就是9美分或每手450美元。

　　利用跨式期權組合的問題在于如果市場的波動性比較低，那么你就會虧損。如果報告符合預期，期貨價格僅僅上漲2%左右，那么你將遭受不小的損失。正因如此，有些投資者會運用空頭跨期期權組合。繼續我們的例子，空頭跨期期權組合就是同時以相同執行價格賣出平價看漲期權和平價看跌期權。與付出900美元權利金相反，你將獲得900美元權利金。這種策略適用于市場價格波動不劇烈的情況。但是，即使是小幅的上漲或下跌，也意味著兩筆交易中的一筆是虧損的。空頭跨期期權組合的盈虧平衡點正好與多頭跨期期權組合的盈虧平衡點相反，也就是說只要期貨價格在上下盈虧平衡點之間，運用空頭跨期期權組合就會獲利。

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